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金融不良资产评估指导意见（试行）（二）
發(fā)布時間：2024-01-05 來源：中国资产评估协会 部門：甘肃省注册会计师协会 瀏覽次數(shù)：1444次
附件1：
債權資產(chǎn)價值分析技術框架
（供參考）
債權資產(chǎn)價值分析是對債權資產(chǎn)在基準日的價值或價值可實現(xiàn)程度進行分析、估算并形成專業(yè)意見的行為或過程，其分析方法主要基于兩種途徑：一種是以債務人和債務責任關聯(lián)方為分析范圍的途徑，主要包括假設清算法、現(xiàn)金流償債法和其他適用方法；另一種是以債權本身為分析范圍的途徑，主要包括交易案例比較法、專家打分法和其他適用方法。
對債權資產(chǎn)進行價值分析時可能存在多種適用的分析方法，不同的分析方法由于分析思路和相關假設條件、限制條件不同，得出的結(jié)論可能不同。因此債權資產(chǎn)價值分析應當綜合考慮債權價值能夠得到體現(xiàn)的各種分析途徑與方法，選用一種或多種適用的分析方法，并對各種分析方法形成的價值分析結(jié)論進行對比分析，形成最終價值分析結(jié)論。
鑒于不良債權資產(chǎn)形成的復雜性、多樣性以及分析過程中的一些不確定性因素，債權資產(chǎn)價值分析比其他資產(chǎn)的價值評估和價值分析復雜。注冊資產(chǎn)評估師承接價值分析業(yè)務應當審慎考慮自身專業(yè)勝任能力，根據(jù)項目情況，特別是資料的可獲得程度和程序的受限制程度，恰當選擇分析方法，并對所選擇分析方法的適用性進行充分說明。
一、以債務人和債務責任關聯(lián)方為分析范圍的途徑
（一）分析思路
以債務人和債務責任關聯(lián)方為分析范圍，實際上是從債權資產(chǎn)涉及的債務人和債務責任關聯(lián)方償還債務能力角度進行分析的途徑，主要適用于債務人或債務責任關聯(lián)方主體資格存在、債務人或債務責任關聯(lián)方配合并能夠提供產(chǎn)權證明及近期財務狀況等基本資料的情況。其操作思路主要是通過對企業(yè)（含債務人、債務責任關聯(lián)方）的資產(chǎn)質(zhì)量進行分析評價，清查核實企業(yè)負債，判斷企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營能力和發(fā)展前景，從綜合考察債務人和債務責任關聯(lián)方償還債務能力的角度來分析債權的可能受償程度，并適當考慮其他影響因素，揭示和評價某一時點債權資產(chǎn)價值。
對債務企業(yè)、債務責任關聯(lián)方償債能力的考察主要從以下方法中選擇：假設清算法、現(xiàn)金流償債法和其他適用方法。注冊資產(chǎn)評估師應當根據(jù)企業(yè)的實際狀況恰當選用以上方法，對債務人、債務責任關聯(lián)方進行償債能力分析，在此基礎上確定債權可受償金額或比例。
（二）假設清算法
假設清算法是指在假設對企業(yè)（債務人或債務責任關聯(lián)方）進行清算償債的情況下，基于企業(yè)的整體資產(chǎn)，從總資產(chǎn)中剔除不能用于償債的無效資產(chǎn)，從總負債中剔除實際不必償還的無效負債，按照企業(yè)清算過程中的償債順序，考慮債權的優(yōu)先受償，以分析債權資產(chǎn)在某一時點從債務人或債務責任關聯(lián)方所能獲得的受償程度。
1.假設清算法的適用范圍
假設清算法主要適用于非持續(xù)經(jīng)營條件下的企業(yè)以及仍在持續(xù)經(jīng)營但不具有穩(wěn)定凈現(xiàn)金流或凈現(xiàn)金流很小的企業(yè)。
企業(yè)資產(chǎn)龐大或分布廣泛的項目和不良債權與企業(yè)總資產(chǎn)的比率相對較小的項目，不宜采用假設清算法。
2.價值分析程序
（1）對債權人的債權資料進行分析；
（2）剔除企業(yè)無效資產(chǎn)，確定有效資產(chǎn)。無效資產(chǎn)的剔除應當詳細闡述依據(jù)并附相應證明材料；
（3）剔除債務人無效負債，確定有效負債；
（4）根據(jù)債務人的經(jīng)營狀態(tài)和分析目的采用適當?shù)膬r值類型，對企業(yè)的有效資產(chǎn)進行評估，對負債進行確認；
（5）確定優(yōu)先扣除項目，包括資產(chǎn)項優(yōu)先扣除項目以及負債項優(yōu)先扣除項目，優(yōu)先扣除項目應當有確切的證明依據(jù)；
（6）確定一般債權受償比例；
一般債權受償比例 =（有效資產(chǎn)-資產(chǎn)項優(yōu)先扣除項目）/（有效負債-負債項優(yōu)先扣除項目）
（7）確定不良債權的優(yōu)先受償金額；
（8）確定不良債權的一般債權受償金額；
一般債權受償金額=（不良債權總額-優(yōu)先債權受償金額）×一般債權受償比例
（9）分析不良債權的受償金額及受償比例；
不良債權受償金額=優(yōu)先債權受償金額+一般債權受償金額受償比例=不良債權受償金額/不良債權總額
（10）分析或有收益、或有損失等其他因素對受償比例的影響；
（11）確定不良債權從該企業(yè)可以獲得的受償比例；
（12）對特別事項進行說明。
3.使用假設清算法應當注意的問題
（1）假設清算法操作思路中，由于許多因素難以量化界定（主要表現(xiàn)為或有負債的不確定性、優(yōu)先扣除項目金額的難以把握，以及資產(chǎn)變現(xiàn)的可能性等），價值分析結(jié)論可以是區(qū)間值；
（2）使用假設清算法的關鍵是債務人能夠提供其真實會計報表、界定準確的資產(chǎn)負債范圍，注冊資產(chǎn)評估師應當能夠?qū)ζ髽I(yè)提供的資產(chǎn)負債表履行相應的分析程序；
（3）對可能影響債權資產(chǎn)價值的信息應當在特別事項說明中充分披露；
（4）注冊資產(chǎn)評估師應當準確把握企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營和非持續(xù)經(jīng)營情況下有效資產(chǎn)和有效負債的范圍；
(5) 確定優(yōu)先債權受償金額時，如果對應的資產(chǎn)價值小于優(yōu)先債權，剩余的優(yōu)先債權并入一般債權參與受償；如果對應的資產(chǎn)價值大于優(yōu)先債權，超過部分并入有效資產(chǎn)參與清償；
（6）注冊資產(chǎn)評估師應當合理考慮土地使用權、職工安置費等重大因素對償債能力的影響。
（三）現(xiàn)金流償債法
現(xiàn)金流償債法是指依據(jù)企業(yè)近幾年的經(jīng)營和財務狀況，考慮行業(yè)、產(chǎn)品、市場、企業(yè)管理等因素的影響，對企業(yè)未來一定年限內(nèi)可償債現(xiàn)金流和經(jīng)營成本進行合理預測分析，考察企業(yè)以未來經(jīng)營及資產(chǎn)變現(xiàn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流清償債務的一種方法。
1.現(xiàn)金流償債法的適用范圍
（1）現(xiàn)金流償債法主要適用于有持續(xù)經(jīng)營能力并能產(chǎn)生穩(wěn)定可償債現(xiàn)金流量的企業(yè)；
（2）企業(yè)經(jīng)營、財務資料規(guī)范，注冊資產(chǎn)評估師能夠依據(jù)前三年財務報表對未來經(jīng)營情況進行合理分析預測。
2.現(xiàn)金流償債法的程序
（1）搜集企業(yè)財務資料和經(jīng)營情況資料；
（2）分析企業(yè)歷史資料，合理預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量；
（3）結(jié)合資產(chǎn)處置方式和企業(yè)實際情況，合理確定企業(yè)未來現(xiàn)金流量中可用于償債的比例（償債系數(shù)）和預期償債年限；
（4）確定折現(xiàn)率；
折現(xiàn)率為基準利率（國債利率）與風險調(diào)整值之和。風險調(diào)整值應當考慮到不良貸款損失率、不良貸款企業(yè)使用資金的成本、預期企業(yè)利潤率及企業(yè)生產(chǎn)面臨的各類風險等因素。
（5）將企業(yè)預期償債年限內(nèi)全部可用于償債的現(xiàn)金流量折現(xiàn)，測算償債能力；
（6）對特別事項進行說明。
3.使用現(xiàn)金流償債法應當注意的問題
（1）企業(yè)未來現(xiàn)金流量應包括預期償債年限內(nèi)由經(jīng)營帶來的現(xiàn)金流量以及預期償債期末由資產(chǎn)變現(xiàn)帶來的現(xiàn)金流量；
（2）預期償債年限、償債系數(shù)、折現(xiàn)率的確定應當具有依據(jù)或合理解釋；
（3）在預測中應當分析抵押物對企業(yè)現(xiàn)金流的影響；
（4）應當適當考慮企業(yè)非財務因素對償債能力的影響，或在特別事項說明中予以披露。
二、以債權資產(chǎn)本身為分析范圍的途徑
（一）分析思路
以債權資產(chǎn)本身為分析范圍的途徑是指注冊資產(chǎn)評估師基于債權人所掌握的材料，通過市場調(diào)查、比較類似交易案例以及專家估算等手段對債權資產(chǎn)價值進行綜合分析的一種途徑。這一途徑主要適用于得不到債務人、債務責任關聯(lián)方配合或債務人、債務責任關聯(lián)方不具備相關資料的情況，主要包括交易案例比較法、專家打分法和其他適用方法。注冊資產(chǎn)評估師應當根據(jù)債權資產(chǎn)的實際狀況選用適當方法對債權資產(chǎn)進行分析，最終確定債權回收價值。
（二）交易案例比較法
交易案例比較法是首先通過定性分析掌握債權資產(chǎn)的基本情況和相關信息，確定影響債權資產(chǎn)價值的各種因素，然后選取若干近期已經(jīng)發(fā)生的與被分析債權資產(chǎn)類似的處置案例，對影響債權資產(chǎn)處置價格的各種因素進行量化分析，必要時可通過適當方法選取主要影響因素作為比較因素，與被分析債權資產(chǎn)進行比較并確定比較因素修正系數(shù)，對交易案例的處置價格進行修正并綜合修正結(jié)果得出被分析債權資產(chǎn)價值的一種分析方法。當可獲取的樣本量足夠大時，可以運用數(shù)理統(tǒng)計的方法（如回歸分析、方差分析等）對樣本進行分析，以此為基礎測算債權資產(chǎn)價值。
1.交易案例比較法的適用范圍
交易案例比較法主要適用于可以對債權資產(chǎn)進行因素定性分析以及有可供比較的債權資產(chǎn)交易案例的情形。
2.交易案例比較法的程序
（1）對債權資產(chǎn)進行定性分析；
定性分析主要借助如下資料進行：債權債務關系形成及其維權情況的全部檔案資料；貸款歷史形成、導致?lián)p失原因、企業(yè)經(jīng)營狀況、商業(yè)銀行五級（或四級）分類資料；從當?shù)卣嚓P部門（如工商、土地、房產(chǎn)等部門）或債務人主管部門獲取的有關債務人或債務責任關聯(lián)方的信息；現(xiàn)場實地勘察情況和債權處置人員市場調(diào)查、詢價資料等。通過分析這些資料，確定影響債權資產(chǎn)價值的各種因素。
（2）選擇交易案例；
選擇三個以上（含三個）債權形態(tài)、債務人性質(zhì)和行業(yè)、交易條件相近的債權資產(chǎn)處置案例作為參照。注冊資產(chǎn)評估師應當確信參照物與分析對象具有合理可比性。
（3）對分析對象和參照物之間進行比較因素調(diào)整；
比較因素包括但不限于:債權情況（包括貸款時間、本息結(jié)構(gòu)、剝離形態(tài)等），債務人情況（包括行業(yè)、性質(zhì)、規(guī)模、地域等），不良資產(chǎn)的市場狀況，交易情況（處置方式、交易批量、交易時間、交易動機等）。交易案例樣本比較多時，可以通過統(tǒng)計分析方法確定主要比較因素，剔除影響較弱的因素。
（4）指標差異比較、量化；
（5）合理分析估測債權資產(chǎn)價值。
3.使用交易案例比較法應當注意的問題
（1）注冊資產(chǎn)評估師應當通過盡職調(diào)查獲取必要的資料信息；
（2）能夠獲得類似或具有合理可比性的債權資產(chǎn)處置案例作為參照物，這些案例應當是近期發(fā)生的并且具備一定數(shù)量；
由于債權資產(chǎn)情況比較復雜，債權資產(chǎn)之間的可比性較弱，注冊資產(chǎn)評估師應當予以高度關注，避免誤用、濫用交易案例比較法；
（3）債權資產(chǎn)如有抵押、擔保等因素，應當單獨分析。
（三）專家打分法
專家打分法是指通過匿名方式征詢有關專家的意見，對專家意見進行統(tǒng)計、處理、分析和歸納，客觀地綜合多數(shù)專家經(jīng)驗與主觀判斷，對大量難以采用技術方法進行定量分析的因素做出合理估算，經(jīng)過多輪意見征詢、反饋和調(diào)整后，對債權價值和價值可實現(xiàn)程度進行分析的方法。
1.專家打分法的適用范圍
專家打分法適用于存在諸多不確定因素、采用其他方法難以進行定量分析的債權。
2.專家打分法的程序
（1）選擇專家；
（2）確定影響債權價值的因素，設計價值分析對象征詢意見表；
（3）向?qū)＜姨峁﹤鶛啾尘百Y料，以匿名方式征詢專家意見；
（4）對專家意見進行分析匯總，將統(tǒng)計結(jié)果反饋給專家；
（5）專家根據(jù)反饋結(jié)果修正自己的意見；
（6）經(jīng)過多輪匿名征詢和意見反饋，形成最終分析結(jié)論。
3.使用專家打分法應當注意的問題
（1）選取的專家應當熟悉不良資產(chǎn)市場狀況，有較高權威性和代表性，人數(shù)應當適當；
（2）對影響債權價值的每項因素的權重及分值均應當向?qū)＜艺髟円庖姡?o:p>
（3）多輪打分后統(tǒng)計方差如果不能趨于合理，應當慎重使用專家打分法結(jié)論。
附件2：
債權資產(chǎn)價值分析報告基本內(nèi)容和格式
（供參考）
一、總則
（一）為規(guī)范資產(chǎn)評估行為，針對債權資產(chǎn)價值分析的特殊業(yè)務形式，制定債權資產(chǎn)價值分析報告基本內(nèi)容和格式（以下簡稱基本內(nèi)容和格式）。
（二）本基本內(nèi)容和格式僅適用于本指導意見規(guī)定的債權資產(chǎn)價值分析報告。
（三）本基本內(nèi)容和格式僅作為注冊資產(chǎn)評估師編制債權資產(chǎn)價值分析報告的參考，注冊資產(chǎn)評估師工作范圍和深度不受此基本內(nèi)容和格式的限制。
（四）價值分析報告的數(shù)據(jù)一般應當采用阿拉伯數(shù)字，報告應當使用中文撰寫、打印。如果需要出具外文報告，外文報告的內(nèi)容應當和中文報告內(nèi)容一致，并應當注明以中文報告為準。
二、債權資產(chǎn)價值分析報告的封面及目錄
（一）報告封面應當載明下列內(nèi)容：
1.項目名稱；
2.報告編號；
3.評估機構(gòu)全稱；
4.報告提交日期；
5.報告封面可載明機構(gòu)標識。
（二）報告的目錄在報告封二排印，列示主要章節(jié)的內(nèi)容和頁碼。
（三）報告可視需要合并裝訂或分冊裝訂（摘要、正文和備查文件）。
三、債權資產(chǎn)價值分析報告正文
債權資產(chǎn)價值分析報告正文應當包括如下基本內(nèi)容：
1.首部；
2.緒言；
3.委托方、債務人及債務責任關聯(lián)方簡介；
4.分析目的；
5.價值類型；
6.分析范圍；
7.分析基準日；
8.分析原則和依據(jù)；
9.分析思路和過程；
10.分析結(jié)論及使用提示；
11.特別事項說明；
12.債權資產(chǎn)價值分析報告的法律效力；
13.報告提交日期；
14.尾部。
（一）首部
1.標題。標題應當簡練明晰，含有“×××債權資產(chǎn)價值分析報告書”字樣；
2.報告書序號。序號應當包括評估機構(gòu)特征字、文本種類特征字、年份、文件序號等。
（二）緒言
應當明確債權資產(chǎn)價值分析報告的委托方全稱、受委托評估事項的基本內(nèi)容及評估工作開展的整體情況等。
（三）委托方、債務人及債務責任關聯(lián)方簡介
1.應當介紹委托方、債務人及債務責任關聯(lián)方的主要情況，包括名稱、注冊地點、法定代表人、企業(yè)資產(chǎn)、財務、經(jīng)營情況等；
2.應當明確委托方、債務人及債務責任關聯(lián)方的關系，并解釋這些關系對債權資產(chǎn)價值分析結(jié)論的影響。
（四）分析目的
明確委托方需求，了解委托方將此次債權資產(chǎn)價值分析所要應用的經(jīng)濟行為。
（五）價值類型
注冊資產(chǎn)評估師應當根據(jù)價值分析目的明確價值類型，并給出定義。
（六）分析范圍
1.根據(jù)委托方、債務人及債務責任關聯(lián)方提供的資料等情況，確定債權資產(chǎn)價值分析的范圍是債權本身，還是為實現(xiàn)該債權權利而涉及的其他資產(chǎn)；
2.明確債權資產(chǎn)價值分析范圍所對應的資產(chǎn)范圍，包括實物類資產(chǎn)、股權類資產(chǎn)、債權資產(chǎn)及其他資產(chǎn)形式；
3.由于債權資產(chǎn)價值分析的特殊性，在確定范圍的過程中應當保持與有關各方的協(xié)調(diào)和溝通，確定范圍的基本原則是這些資產(chǎn)（或負債）對債權資產(chǎn)價值分析的結(jié)論會產(chǎn)生實質(zhì)性影響。
（七）基準日
1.明確基準日的日期；
2.明確確定基準日的理由和成立條件；
3.明確基準日對價值分析結(jié)論的影響程度。
（八）分析原則和依據(jù)
1.明確債權資產(chǎn)價值分析的公認原則，重點闡述債權價值分析的特殊原則；
2.明確債權資產(chǎn)價值分析的行為依據(jù)、法規(guī)依據(jù)、產(chǎn)權依據(jù)和取價依據(jù)。
（九）分析思路和過程
1.說明債權資產(chǎn)價值分析過程中選用的分析方法以及選用該方法的依據(jù)或原因；
2.當選用多種方法進行價值分析時，應當說明綜合考慮各種方法的結(jié)果最終確定分析結(jié)論的過程；
3.分析過程應當包括自接受債權資產(chǎn)價值分析業(yè)務委托至提交報告的工作過程，包括接受委托、明確分析對象、資產(chǎn)清查、估算、提交報告等過程。
（十）分析結(jié)論及使用提示
1.價值分析結(jié)論主要是對債權資產(chǎn)價值的量化判斷，同時也可能包括在此過程中對有關資產(chǎn)的評估結(jié)論；
2.充分披露和揭示價值分析過程中運用的假設條件、價值分析結(jié)論的使用環(huán)境和限制條件，并提示在條件發(fā)生變化的情況下，價值分析結(jié)論會發(fā)生相應變化；
3.明確報告僅是委托方進行決策的參考，注冊資產(chǎn)評估師不能保證價值分析結(jié)論的實現(xiàn)。
（十一）特別事項說明
1.揭示在報告中未能明確的其他事項，并分析對結(jié)論的影響；
2.揭示注冊資產(chǎn)評估師認為需要特別說明的其他問題。
（十二）報告的法律效力
1.明確報告依據(jù)國家法律法規(guī)的有關規(guī)定發(fā)生法律效力；
2.明確報告結(jié)論只有在特定的前提條件和假設條件下才能成立；
3.注冊資產(chǎn)評估師應當提示報告使用者根據(jù)基準日后資產(chǎn)狀況和市場狀況的變化，合理確定價值分析結(jié)論的有效使用期限。
（十三）報告提交日期
寫明報告提交的具體日期
（十四）尾部
1.寫明出具報告的評估機構(gòu)名稱并蓋章；
2.寫明評估機構(gòu)的法定代表人姓名并簽字蓋章；
3.寫明注冊資產(chǎn)評估師的姓名并簽字蓋章。
四、附件
債權資產(chǎn)價值分析報告的附件通常包括：
1. 債權債務文件：包括有關借據(jù)、合同書、還款證明、債權轉(zhuǎn)移證明等；
2. 產(chǎn)權文件：包括房屋、土地權證，資產(chǎn)購置發(fā)票等確定資產(chǎn)歸屬的有關憑證；
3. 財務資料：包括會計報表中的資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、損益表以及相關記賬憑證等。涉及收益預測時，由資產(chǎn)占有方提供的前三年會計報表（至少包括資產(chǎn)負債表、損益表）；
4. 有關法律文書：包括法律訴訟文書、主要合同等；
5. 債務企業(yè)承諾函；
6. 評估機構(gòu)承諾函；
7. 其他必要證明文件和資料。
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